进一步推动期货市场发挥服务实体经济效能

作者:王明伟 日期:2017-06-21 13:32:44

导读协会将继续推动期货行业在稳定市场、防范风险的前提下,立足宏观调控大局,紧紧围绕供给侧结构性改革的各项任务,围绕国家农业安全、一

导读
 
协会将继续推动期货行业在稳定市场、防范风险的前提下,立足宏观调控大局,紧紧围绕供给侧结构性改革的各项任务,围绕国家农业安全、“一带一路”战略、脱贫攻坚等宏观战略部署的要求,充分发挥期货市场功能,推动提升期货市场服务实体经济和国家战略的能力。

正文

 
当前,我国正在积极推进供给侧结构性改革,着力改善供给体系的效率和质量,培育经济发展的新动力。这一过程为期货行业更好地服务实体经济、支持经济转型,提供了广阔的空间。期货市场的建立源自现货市场,本身就是适应实体经济需求而建立的市场经济的高级组织形式。随着我国期货市场制度规则的不断完善,广大实体企业对期货市场功能认识的不断提升,以及期货经营机构专业化服务能力的加强,期货市场在促进供给侧结构改革,提升实体经济效能中,必将发挥更加重要的作用。

 
金融服务实体经济的客观需要
 
我国期货市场是在计划经济向市场经济转轨过程中,借鉴欧美市场经验,从农产品期货开始,逐步建立发展起来的。经过近30年的探索,我国期货市场取得了显著成绩,形成了覆盖农产品、金属、能源、化工以及金融的较为全面的品种体系,成为大宗商品重要的价格形成市场,为广大实体企业提供了风险对冲的场所,提供了重要的风险管理工具。随着金融市场化改革的推进,股指期货、国债期货等金融期货品种也相继上市,为金融资产定价和风险管理提供了有效的工具。


期货市场通过公开、透明的集中竞价交易机制,为市场经济活动提供了连续和即时传播的价格信息,提升了市场供求关系的透明度,减少了产业链不同环节企业之间的信息不对称,提高了交易的公平性,降低了交易成本,有助于企业在更广范围内,更加高效地进行采购、销售等活动,进而优化了社会资源的配置,产生了广泛的社会效益。如果没有期货价格的引导,管理市场经济活动的难度将大大提高,资源配置的有效性将大打折扣。


期货市场在促进实体企业转型升级,促进我国供给侧结构性改革中也发挥着积极作用。首先,期货市场通过合约和交割等基础制度的设计,可以引导企业淘汰落后产能,调整产业结构,提高供给端产品质量,从而提升经济增长的质量和数量。其次,期货市场有助于实体企业进行库存管理,通过期货市场仓单交易,建立虚拟库存,降低存储成本、节约流动资金,提升企业效益。同时,期货市场标准仓单质押业务还可以为大宗商品融资提供保障和途径,有利于降低实体经济融资成本。最后,期货市场在促进我国企业开展套期保值进行风险管理,转变生产经营方式,整合上下游产业链,打造新的商业模式上,具有独特的作用,有利于实体企业的转型升级。


党的十八大以来,以习近平同志为核心的党中央高度重视期货市场发展。2013年习总书记视察大商所时,对期货市场做出“要脚踏实地、大胆探索、努力走出一条成功之路”的重要指示,对中国期货市场发展寄予了殷切希望。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》明确提出要提高金融服务实体经济的效率和支持经济转型的能力。国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》和中国证监会《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》也都明确提出,应紧紧围绕服务实体经济这一中心任务发展我国期货行业。


因此,加快发展我国期货市场,提升期货行业服务实体经济的能力,尽快形成从期货到现货、从场内到场外、从国内到国际、从商品到金融的市场化价格形成和传导机制,不仅有利于发挥市场在资源配置中的决定性作用,及时有效地传导国家宏观调控政策的导向,而且有利于推进“三去一降一补”的实现,推进供给侧结构性改革的深化。

 
 
服务实体经济过程中取得的成绩
 
我国期货市场经过近30年的探索,制度规则体系日趋健全,市场功能有效发挥,国际影响力显著提高,服务实体经济的能力扎实增强,主要表现在四个方面。


一是品种体系日渐丰富。目前我国上市期货期权品种54个,其中,商品期货46个,金融期货5个,金融期权1个,商品期权2个,基本覆盖了农产品、金属、能源、化工及金融等国民经济主要领域。2017年豆粕、白糖农产品期权的顺利上市,填补了我国商品期权的空白,有助于完善期货市场价格发现功能,将为相关产业链各类企业和机构提供更为丰富、灵活的风险管理工具和交易策略,为期货市场服务“三农”和其他实体经济行业注入新的动力,同时有助于推动期货公司业务创新发展。


二是市场规模不断增长,参与主体不断增多。2016年,全国期货市场累计成交量约41.38亿手,累计成交额约195.63万亿元,商品期货成交量已连续7年位居世界第一。截至2016年年底,我国期货市场客户权益总额4369.07亿元,与2015年相比增加了14.08%,分别是2013年和2014年的2.19倍和1.14倍。


三是市场功能不断发挥。在供给侧结构性改革的大背景下,实体产业调结构、去库存、稳增长过程使得大宗商品价格出现了较大波动,期货市场价格发现的先导作用更加突显,风险管理功能被更多的企业所认识,以有色、农产品、钢铁等行业为代表的越来越多的企业利用期货市场价格信息,进行生产运营管理和风险管理。期货市场在稳健企业经营、改善产业链运行机制、服务国家产业政策和宏观经济管理等方面的作用进一步显现,一些较为成熟的品种如铜、铁矿石、PTA等期货价格已成为国内外贸易的重要定价参考。


四是期货经营机构实力增强,服务能力有效提升。在做好经纪业务的同时,期货公司风险管理业务、资产管理业务和投资咨询业务稳步推进,经营模式不断完善,业务规模不断扩大,期货公司已经从单一的经纪业务模式走向差异化、专业化发展道路。截至2016年12月底,149家期货公司总资产、净资产分别达到5439.41亿元、911.53亿元,同比分别增长14.61%和16.42%,比2015年分别增长了14.60%和16.56%,服务全市场110多万投资者。下设的51家风险管理子公司、11家资产管理子公司围绕实体企业风险管理需求开展了仓单服务、场外期权、基差交易、“保险+期货”、资产管理等创新业务,有效服务实体经济风险管理需求。


五是以“保险+期货”服务“三农”试点为代表的期货公司创新业务进一步扩大和深化,服务实体经济渠道进一步拓宽。作为解决农产品价格补贴问题的新路径探索,“保险+期货”已写入中央一号文件。2016年,大商所和郑商所围绕玉米、大豆、棉花、白糖四个品种,相继启动“保险+期货”试点工作,共有22家期货公司的“保险+期货”试点项目和15家期货公司的场外期权服务产业链试点获批。51家风险管理公司、11家资产管理子公司围绕实体企业风险管理需求,开展了仓单服务、场外期权、基差交易、“保险+期货”、资产管理等创新业务,服务实体经济能力得到有效提升。此外,国内首家期货系公募基金公司获批,改变了期货行业没有交叉持牌的历史,扩宽了期货公司的业务发展路径。


尤为重要的是,期货市场风险防范化解机制基本形成,建立起了一套既为国际市场所接受、又适应我国市场发展实际的风险防范和化解机制,成功经受住了近年来商品及金融市场的剧烈波动。特别是2015年以来,期货行业在应对股指期货和大宗商品价格波动的过程中,未发生重大风险事件,风险控制能力再次得到了检验。


当然,我国期货市场与国际成熟市场相比,仍然存在一定差距。突出表现在市场规模与实体经济风险管理的需求不够匹配;实体企业参与度有待提高,期货和现货市场发展结合需要进一步加强;期货经营机构对于传统经纪业务的依赖程度仍然较高,核心竞争力有待进一步增强;社会各界对期货的认识有待提高等。

 
 
进一步推动期货市场功能发挥
 
2017年是落实“十三五”规划的重要一年,也是推进供给侧结构性改革的深化之年。作为行业自律组织,中国期货业协会将继续推动期货行业在稳定市场、防范风险的前提下,立足宏观调控大局,紧紧围绕供给侧结构性改革的各项任务,围绕国家农业安全、“一带一路”战略、脱贫攻坚等宏观战略部署的要求,充分发挥期货市场功能,推动提升期货市场服务实体经济和国家战略的能力。


一是贯彻落实《期货经营机构服务实体经济行动纲要(2017—2020)》(以下简称《纲要》),做好《纲要》的发布实施、贯彻落实、效果评估等工作。


2017年3月16日,《纲要》正式发布,明确了今后4年时间内,引导和支持期货经营机构服务实体经济的指导思想、重点行动措施、保障措施等。协会将以钢铁、有色、煤炭、化工及棉花、玉米等重点行业为突破口,按照“分步实施、重点突出、由点及面、多措并举、合力推进”的基本原则,扎实做好落实《纲要》的各项基础性工作。目前,协会正在组织行业学习并抓紧落实,督促期货经营机构制订落实《纲要》的具体实施计划,明确工作重点和工作目标,同时抓紧推进协会自身落实《纲要》的相关工作。协会还将组织开展期货经营机构服务实体经济优秀案例评选,对当年《纲要》的落实情况进行评估,根据评估情况进一步完善各项任务和措施,同时作为制订次年工作任务的参考依据。 



二是积极引导行业发挥行业特色服务国家脱贫攻坚战略。


3月29日,协会发布了《关于期货行业履行脱贫攻坚社会责任的意见》(以下简称《意见》),鼓励期货经营机构与贫困地区结对搞帮扶、加强与帮扶对象和当地政府部门协作配合、发挥自身专业优势服务“三农”,助力贫困地区产业结构调整与企业转型升级、强化期现对接与合作、加大培训与宣传力度、探索驻点帮扶路径、设立基金助力脱贫。


下一步,协会将从以下几方面做好相关工作:一是集中行业力量,牵头组织会员单位开展精准帮扶活动,形成示范效应。近日,协会组织发起了针对国家级贫困县延长县的“‘长’‘期’携手、一司一产”精准帮扶活动,包括协会在内的24家行业机构积极参与,累计投入帮扶资金近1600万元;二是进一步梳理行业开展扶贫工作的方式,加强扶贫工作经验交流;三是配合证监会期货部建立健全扶贫工作评价体系,建立机构帮扶活动评估机制,提高期货公司开展扶贫工作的积极性;四是联合期货交易所、期货市场监控中心等各方主体,为期货经营机构开展扶贫工作提供合理的政策、资金和服务支持;五是编制并发布《期货行业精准扶贫工作的社会责任报告》,提升行业形象;六是进一步加大对行业扶贫工作典型的宣传力度。


三是鼓励期货经营机构围绕服务实体经济推进产品和业务创新,提升服务能力。


鼓励期货经营机构围绕服务实体经济拓展大宗商品业务;针对实体企业需求自主创设期权、互换、远期等衍生品合约等,提供个性化的风险管理服务。鼓励期货公司加快在自贸区和境外设立分支机构,跟随实体企业国际化经营步伐,为我国实体企业提供跨境风险管理服务等。同时,引导督促风险管理公司落实试点要求,围绕服务实体经济发展开展试点业务;继续开展对风险管理公司业务模式的调研和试点情况的评估,积极总结典型案例和成功经验;推动与现货企业、产业的经验共享和交流合作;稳步推进风险管理公司场外衍生品业务;组织行业开展压力测试;进一步推动和规范风险管理业务的发展。


四是有效整合资源,加强期现对接,促进进内外合作交流。


协会将推动整合和利用期现行业、交易所、地方政府等各方资源,在人才培养、业务研讨、经验交流、企业对接等方面建立紧密合作机制,探索建立期货行业与现货行业双向人才交流机制,建立期现结合人才库。围绕服务实体经济加强期货经营机构与实体企业间、金融机构间、期货经营机构间等多层面的业务合作,促进期现合作共赢。 推动与境外机构的国际交流与合作,通过签署合作备忘录并在备忘录框架下开展了高层互访、教育培训、人员交流等活动,为行业搭建交流合作平台。


五是推动出台配套措施,为期货经营机构提供服务和实体企业更好地利用期货市场提供便利。


协会继续推动监管部门、交易所等有关方面出台支持期货经营机构服务实体经济的优惠政策,完善相关制度,形成激励机制。推动改善实体企业利用期货市场的生态环境,推动解决期货经营机构服务实体经济遇到的实际问题,提升期货经营机构服务的主动性和积极性。





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