主编寄语：持续稳步推进债券市场对外开放

“十三五”规划纲要提出扩大金融业双向开放，有序实现人民币资本项目可兑换。事实上近年来，中国债券市场发展迅速，已成为全球第三大、亚洲第二大债券市场。与此同时，债券市场对外开放稳步推进，在“走出去”和“引进来”方面取得了显著进展。

“走出去”方面，境内机构可赴境外发行“点心债”、美元债等，充分利用境外金融资源。境内机构可通过QDII等制度投资境外债券市场。

“引进来”方面，境外主体在境内发行债券（俗称“熊猫债”）的渠道已经建立。在人民银行和银行间市场交易商协会的积极推动下，境外发行人类型拓展到国际开发机构、外国主权政府、境外金融机构和非金融企业；世界银行、韩国政府、波兰政府、加拿大不列颠哥伦比亚省、汇丰银行、德国戴姆勒、法国威立雅等一系列境外知名发行人在银行间市场成功发行债券，产生了积极的市场影响。境外机构投资银行间市场的渠道不断放宽，符合条件的境外央行或货币当局、主权财富基金、国际金融组织、人民币境外清算行和参加行、境外保险机构、RQFII 和QFII、各类金融机构及其发行的投资产品以及养老基金等中长期机构投资者均可投资银行间债券市场。

同时，考虑到中国的经济体量和市场规模，债券市场对外开放还有很大的空间。从投资端看，目前境外投资者持有余额占中国债市托管余额比例不到2%，远低于国际上10%〜20%的平均水平。从发行端看，在“一带一路”战略稳步推进、跨境资本双向流动逐步放开和境内市场不断改革开放的背景下，熊猫债市场具有巨大的发展潜力。

下一步，为持续稳步推动中国债券市场对外开放，还需要做好以下几方面工作：

一是加强法律制度建设。

法律法规监管制度是市场发展的基石，应借鉴国际债券市场通行惯例，建立健全境外机构在境内债券市场发行、投资的监管法规制度。

二是优化市场软环境。

目前，关于境外机构参与中国债券市场的相关税收政策不够明确，会计、审计、评级等配套政策需要进一步优化，利率风险、外汇风险对冲工具也需要进一步丰富。

三是进一步深化国际合作，服务于“一带一路”建设。

“一带一路”建设涉及大量基础设施建设和产业合作，需要大量资金支持。债券市场的开放和互联互通，能够促进资金融通，为“一带一路”建设提供强大的资金支持。

四是加强监管协调。

贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，加强债券市场监管协调。充分发挥公司信用类债券部际协调机制作用，加强对债券市场准入、信息披露和资信评级的监管，建立投资者保护制度，加大查处债券市场虚假陈述、内幕交易、价格操纵等各类违法违规行为的力度。