▲ 周世平 红岭创投创始人兼董事长
在P2P网贷平台这个庞大的群体中，老周创立的金融服务帝国时而成为投资界的新宠，时而被推向舆论的风口浪尖。对此，老周坦言，金融就是在不断探索与坚守中前行。
“让投资者吃肉，红岭喝汤”难怪许多投资者常感慨红岭的厚道，热络地称呼他为“老周”。他，就是红岭创投的创始人兼董事长周世平。在P2P网贷平台这个庞大的群体中，老周创立的金融服务帝国时而成为投资界的新宠，时而被推向舆论的风口浪尖。对此，老周坦言，金融就是在不断探索与坚守中前行。
乍见老周，你很难把面前这位清瘦、衣着朴素的“暖男”和守正出奇的红岭创投联系起来。老周低调寡言，但你仍然能够感受到他的心有一片海，应了那句话，越是有故事的人，越沉静简单；而他的“暖”，温暖而不炙热，这与热烈、热闹的互联网圈子给外界的印象大相径庭。这不禁让人更加好奇老周和红岭创投的故事。
“中国式P2P”发展的分水岭
老周是最早一批和中国资本市场一起成长的职业投资人，在创业前的江湖身份是期货和股票操盘手，对资本市场的运作具有独到见解。自2007年上海拍拍贷成立，P2P网贷平台就开始逐渐走入国人视野，当然也包括老周。敏锐的市场嗅觉让他意识到像拍拍贷这类网站具有较大的发展前景和空间，第二年他开始积极筹备并做线下调研。彼时深圳的民间借贷市场十分活跃，所以最初的P2P运作构想，正式基于对民间小贷模式的某种“改良”：通过网络式的阳光化运作控制坏账风险，并以高于银行利率的投资回报吸引投资者，从而获得稳定增长的市场份额和管理费收入。
2009年3月，老周和夫人一同创立了深圳市红岭创投电子商务股份有限公司，地址位于深圳市益田创新科技园。此前，对网贷好奇的老周抱着试试看的心态在国内某P2P平台上做了几轮“试水”，结果遭遇了坏账。由于该平台不垫付逾期欠款，老周却因此看到了商机。随着红岭创投（www. my089.com）正式上线，他亮出的第一把剑便是“本金垫付”模式，即线上注册的用户需要交纳180元的VIP年费，一旦借款人出现逾期，红岭创投将对出借人的本息进行先行垫付；若为普通会员（未缴纳年费者），平台实行50%本金垫付保障，其后通过催收方式回款。在老周看来，要先让投资者和借款人获益，最后才是平台获益。
“本金垫付”，简简单单四个字，却成为撬动整个中国网贷行业的支点。在彼时普遍缺乏垫付承诺的行业大背景下，这无疑是P2P领域的一颗重磅炸弹，也使得红岭创投在饱受争议中一路蹿红。由于本金安全得到保障，大批个人投资者蜂拥而至，以至于此后出现的P2P网贷平台几乎全部效仿这一垫付模式。创业初期的红岭创投依靠平台担保吸引投资者眼球并抢占了市场，大批客户带来当年漂亮的业绩单，2009年交易量达889万元。至今业内仍然公认，红岭推出的“本金垫付”模式代表着“中国式P2P”发展的分水岭，是日后“P2P大爆发”的重要根源。
《红岭恩仇录》的背后
在红岭社区的论坛上，大家熟知流传已久的《红岭恩仇录》，这篇以章回体连载的论坛热帖可谓将红岭创投跌宕起伏、惊心动魄的坏账史描写得淋漓尽至。比如“王亚军暗设坦克雷，蒋玉仙巧施连环骗”、“灯博士换面如电闪，豪车男歧途醉流连”等段子被红岭社区的老用户们饶有兴致地记录下来。这故事的源头还要追溯到红岭创投推出的“个人担保标”。
2010年11月1日，红岭创投正式推出“个人担保标”。所谓个人担保标，即借款人发标，投资人以自己账户的投资资金为借款人担保，还可投标。若借款人逾期不还，这笔借款就由担保人垫付本息给投资者；若借款人顺利还款，则该投资者可获得“担保收益+投资收益=约40%”的年化收益。然而，这种新业务模式并没有带来预期收益，相反，成为红岭历史上赔付最多的标种。“个人担保标”的坏账率在短短数月之内由3%飙升到6%，大量担保人因赔偿担保亏得叫苦连天。一个个逾期的担保标典型案例给红岭投资者和红岭本身都带来了不小的伤害。因此，2011年也成为红岭创投6年经历中惨淡的一年。最终在“个人担保标”运行一年后，红岭创投以增资收购部分坏账的方式，结束了这个一度被P2P行业寄予厚望的新业务模式。
老周痛定思痛，意识到问题所在，他开始对信用审核、违约风险等风控模式进行苦苦探索。面对国内征信体系尚不完善，个人信用状况很难辨别判断。老周认为，仅凭借互联网公司的一个后台、几个人去定位优质借款人意味着高成本与高风险并存，几乎是不可能完成的。他一方面放弃了个人对个人的贷款模式，另一方面开始筹备做致力于专业小微企业服务的金融。
不管是曾经因为产品设计而蒙受损失，还是遭到广泛质疑，倔强的老周始终没有停下过脚步。这一年，红岭创投从P2P悄然转向了P2B模式。与拍拍贷、人人贷等推崇小额、分散、个人的理财方式不同，老周的思路是，P2B平台只针对中小微企业提供投融资服务。平台负责审核借款企业融资信息的真实性、抵质押物的有效性、评估借款风险，通过从借款资金中提取还款保证金的方式确保将还款风险降到最低。
究竟应该如何做风控？这是摆在老周面前十分紧迫的问题。
他开始打量做了几百年风控的商业银行。随着20多位银行高管的加盟，为红岭注入新的“血液”。他们有的曾任各大商业银行总行的高管，有的是来自各地分行的行长、地方支行行长、审贷会主任，红岭在走出“个人担保标”的阴影之后，进入新的发展阶段。
由于该业务主要服务于中小微企业，对标商业银行的模式，老周给红岭创投搭建了“线上操作+线下审核”的模式。在红岭创投提交借款申请的企业，首先要去红岭创投的管理部提交基本资料，包括银行流水、财务状况等，供平台进行审核，初审通过后，红岭创投再通过线下途径对其进行财务风险审核、评估抵押物，这一切线下审核和法律流程结束之后，才允许该企业在线上发布借款信息、寻找资金。
老周直言：“说到底P2P属于类金融行业，核心仍然是金融属性。互联网只是一个工具，行业的核心竞争力离不开风险控制和管理。”在强化线下审核力度的同时，红岭并不是端坐云端一味等待项目借款方的出现。事实上，彼时的红岭创投依然是一家偏安深圳一隅的公司，资产端基本都在深圳，在项目获取能力方面的短板愈发凸显，老周的业务版图再次被传统金融思路改写。根据新的规划，红岭走出深圳开始全国性布局，在重庆、江苏、安徽、河南、云南等地铺设40余家分公司以及百余家体验店。分公司的作用有点类似传统商业银行的地方支行，负责业务拓展、贷前调查、第一道风控和贷后管理等，出任各分公司总经理的是老周挖来各地方支行行长等；而体验店侧重于投资者教育和线下推广。
都说P2P平台土豪多，为了抢占市场份额，多数P2P平台对于广告、营销等方面的投入都极其慷慨。红岭创投则不然，这或许让人有些不解。在老周看来，尽管通过互联网营销可以提升流量，但从实际效果看贡献并不明显并且转化率过低。开设线下体验店无论在增强客户黏度还是拓展新客户方面都收效明显，相比百万、千万元的营销费用更划算。
求变2014
知乎上有这样一则有趣的比喻，如果把陆金所比作张无忌，自身武功高强又背靠“大树”，有明教和武当的鼎力支持（平台以平安集团为背景），绝对高富帅；那么红岭创投有点像韦小宝，凭自己的努力另辟蹊径，加官进爵，人财皆得，并且群众基础深厚，但总给人一种会出小状况的感觉。老周在P2P平台上，敢为天下先，尽管他瞄着商业银行的模式，不断靠拢传统金融思路，但依然可以窥见他的互联网精神。
2014年两会，“互联网金融”首度写进政府工作报告，并提到“促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制，让金融成为一池活水，更好地浇灌小微企业、‘三农’等实体经济之树”。同年，深圳市政府23号文件提出，鼓励互联网金融开展业务创新，推动P2P、众筹融资等金融信用中介服务平台规范发展，拓宽金融服务体系。获“正名”的互联网金融预示着走入规范发展之路。
老周说，“2014年以前的红岭我只能打60分”。的确，2014年是红岭创投快速增长的一个重要拐点。2014年之前的红岭，虽然是行业的领头羊，但是实际成交量差强人意，平台不缺资金而是快借标非常稀缺，导致很多投资人只能遗憾撤离平台。另外，数据显示，2013年全年的交易量超过22亿元，而利润却微乎其微。红岭创投爆发性增长的原因何在？
不得不提到2013年8月加盟红岭创投的原深圳发展银行总行副行长张宇，张宇在银行是负责风险管理的行家，这次加盟还带了5位虎将，可谓如虎添翼。面对红岭市场开发的“瓶颈”，张宇重新组建了风控团队，重新设计风控模式，为红岭在开发大企业借款标方面提供了可能。自此红岭创投平台的综合管理、技术团队、风险控制和管理方面都得到了加强。用老周自己的话说，“红岭在张总来之前，最大的优势就是做得早，我对张总说，除了‘红岭创投'这四个字不能变，其他的都可以变”。
2014年伊始，亿元大单开始不断出现在红岭创投上。3月24日，红岭创投发布了一个1亿元的大额融资项目，先后分为10个1000万元的快借标，3个小时内全部满标。而此后的几个月，红岭创投发布10多个上亿元的项目，其中最大标的达3.5亿元，率先在行业里实现了一个大量中小型借款的平台变身大额借款的类信托发行平台。与红岭创投相比，其他P2P平台标的均以数十万元以下为主。老周说道：“大单并不意味着风险就大，主要还是要看平台的风控能力。另外，庞大的客户基础也非常重要，红岭通过这几年的发展，客户数量的积累使亿元项目也可满标。”对于做大单的原因，老周表示，以前红岭做的项目小而分散，平台因为成本问题很难盈利，做一些大单是希望能够增加公司收入。
自2014年3月起，红岭创投平台启动了风险准备金计划。其初始准备金为5000万元，计提准备金标准为每笔借款标按借款年化1.2%计提，资金交由平安银行存管，用户资金专款专用。
2014年8月，“1亿元坏账”让老周和红岭创投一夜之间上了头条，“大单模式”在行业内引起强烈争议。9月12日，老周在官网论坛上，主动发帖自爆平台亿元坏账消息，并承诺全部借款将于到期前由红岭创投先行垫付。老周在《坚守底线 痛并快乐着》帖子上说道：“1亿元的坏账，我们自己扛，为我们自己曾经的失误买单；垫付资金还款，投资者去留自己选择，我相信他们的智慧。”同时他也强调，红岭创投在风控方面未发现制度漏洞，除了动产抵押存在不可控风险因素，并称这是一个极为极端的事件。半年后，红岭创投再次爆出7000万元坏账，并在其官网上发布声明，表示仍将为此次坏账兜底，承担本息对付。大额项目接连出现风险，以后是否会改变态度？对此，老周仍坚持表示，不会因为此次事件而缩减大单业务模式，因为风险总体可控，未来红岭创投的发展方向仍将以“大单模式”为主。
综合金融服务的新版图
老周是个“重度网民”，真实世界里不善言辞的他在网络世界里游刃有余。他时常在红岭社区回回帖子，跟投资人聊天、答疑解惑，有时也会给老用户提供免费的股票技术咨询。他对资本市场的趋势和股票价格的波动有独特的判断，对红岭的每一次动作亦是如此。
红岭创投并不甘于只做一个类中介的纯平台。网络借贷平台转身股权投资，意料之外却又在情理之中。时光回溯到创业之初，老周就把红岭定位为“网络借贷+股权投资”，公司名字里的“创投”二字或许正蕴含此意。老周意识到，要发挥红岭平台的重要作用，在于让投资者全面了解投资机会，比如哪些是高增长、有潜力的小微企业，通过平台甄别，投资人可以获得更高额的回报。“红岭转型要侧重股权投资，尤其是发展中迫切需要股权融资的中小微企业，我知道创业初期有多艰难，通过股权投资和借款的双向方式能更好地帮助一些具有潜力的企业度过难关。”老周说道。
故事要从红岭创投一次成功的投资案例说起。2010年，某淘宝店家因资金周转困难在红岭创投平台申请了几万元贷款。老周通过对这家淘宝店后续的融资金额、资金周转速度观察，比较看好它的发展前景，他以50万元购买了店铺20%的股权，同步推进的还有持续增长的债权融资支持，该店铺2012年在红岭借款峰值达1700万元。随后，店家在红岭创投的平台上启动众筹式股权融资，将15%股权转让增资1500万，短短几天时间，参与此项众筹的人数就超过百人。在这个“人人都是金融家”的时代，与高速成长的实体小微企业共同成长，才是投资人的明智选择。从一个初创团队仅有4人的淘宝小电商发展为有独立工厂的企业，市值估价为1亿元，当年老周购买的20%股份两年间市值翻了40多倍。
然而，新的业务模式稍不留意就会触碰到法律红线，对于监管存在空白的互联网金融领域来说更是如此。在P2P平台推进股权融资已经脱离了贷款业务的本质，红岭的这次转身再度引发布小的争议。不久，红岭创投于2012年3月成立股权投资基金管理公司，基于此前长期为中小微企业贷款服务，以及网络借贷业务积累下的大量企业数据资源，针对先前的合作客户中具有先进创新思路和经营理念的公司进行风险投资，该业务成为红岭新的利润增长点。一年后，深圳市红岭创投资本管理有限公司成立，为小微企业提供资产管理服务，红岭创投的金融版图进一步扩大。
2013年以来，互联网金融呼啸而至，P2P网络借贷平台急速膨胀，经历了一段“野蛮生长时期”。不少平台经历了辉煌与失意，甚至出现倒闭狂潮，直接导致了P2P行业重新洗牌。然而，彼时仅成立4年的红岭创投始终走在队伍的最前端，老周打造的中小微企业金融服务帝国正朝向愈发成熟的路上一路前行。
作为旗下两大平台之一，投资宝平台的推出旨在助力小微企业解决融资难的问题，两个网贷平台向投资者提供了丰富的投融资产品，同时具有完善的债权转让系统。投资宝平台以大额标的为主，其中绝大多数项目可以通过“宝葫芦”债权转让平台进行债权转让，在宝葫芦平台，投资人基本随时可赎回投资并且转让成本低，为平台流动性提供了保障。
红岭创投对业务实行由线上到线下的转移，通过线上网贷平台和线下创业投资满足初创企业的融资需求。如何基于数据库资源对企业进一步深耕细作？由红岭创投股权投资基金管理有限公司出资建立的红岭创投产业园经营有限公司负责“红岭创业孵化园”——益田创新科技园的运营工作，为初创企业提供办公场所、项目评估、创业培训、政策和管理咨询等服务。
据老周介绍，该产业园物业总面积1.8万平方米，可容纳近百家企业，招标时入园企业具有严格的标准，电子商务及小型科技企业将成为首选。成立产业园，基于周世平“财富管理”的构想，将园区盈利能力强的小微企业的闲置资金利用起来，进行保值增值管理，当这些企业需要资金时，还可以对其加大借贷信用额度。这样，既可打打降低红岭创投因本金垫付导致的运营风险，还可延伸公司的产业链，实现“三条腿走路”的战略模式。跳出单一的借贷平台，在细分市场里寻找商机，打造从小微企业贷款到VC股权融资，再到财富管理的完整链条，红岭创投微金融帝国的版图已越做越大。
2015年的红岭一路走来，成交量连续几个月都排在行业第一，而且比行业前十名的平台的总和还多，平台待收也直逼此前一直遥遥领先的陆金所。从完成第一个100亿元历时5年180天到仅仅34天，红岭创投不断刷新成交时间最短纪录。其中，2014年11月11日，红岭创投单日成交总额5.537亿元，刷新网贷界单日成交总额历史纪录。2015年3月25日，红岭创投单日成交总额5.61亿元，再次刷新单日成交额历史纪录。
美国最大的P2P研究机构Lend Academy曾发布调查报告“中国最重要八大P2P网贷公司”，文中这样描述：“红岭创投是中国历史最悠久的P2P借贷平台，他们是第一家向投资者保证回报的平台，这让他们早期就非常受欢迎。”的确，红岭从出生的那一天，似乎就带着某种使命感，不断探索互联网金融业务的创新，使得如今的红岭在行业内享有“黄埔军校”的美誉。阳光风雨的背后，是老周的远见，是判断力。互联网文化本身是一种草根大众文化，而金融给人以神秘莫测感，当互联网借助资本市场，必定是前途无量的。
（本文节选自中国出版集团现代出版社即将出版的《开创者·互联网金融20人》一书。本文原标题为《红岭创投：无章可循有大道——访红岭创投创始人兼董事长周世平》，刊载于《当代金融家》2016年第1期）
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