导读：
发展绿色股票指数，有利于督促上市公司加强环保、社会责任等信息披露，引导社会资本向环境保护行业的公司配置，进而促进绿色经济的发展。本文在研究借鉴国际绿色股票指数发展经验的基础上，结合我国绿色股票指数发展实际，提出了健全绿色股票指数体系、服务绿色经济发展的思考。
正文：
“绿色股票指数”是指根据特定标准对绿色股票进行评选，选取综合评分较高的上市公司为样本，根据其股票价格所设计并计算出来的股票价格指数，用以衡量绿色股票市场的价格波动情形。绿色股票指数的表现反映了过去能源结构在当前市场环境中所面临的困境，是绿色金融体系的重要组成部分。
发展绿色股票指数的意义主要有3个：1.通过提供具体可对比的绿色评选标准和数据分析模型，以市场化方式督促上市公司进行环境信息披露；2.可帮助投资者在不牺牲市场回报的情况下，选取绿色投资组合，因此有利于引导社会资本进入绿色产业，服务绿色经济发展；3.与传统股票指数相比，绿色股票指数选取的企业在社会责任方面表现良好，更关注长期成功，管理成本和投资风险较低，因此有利于增强市场抗风险能力，稳定资本市场运行。
国际：“绿指”众多，吸引金融机构参与
国际绿色股票指数现可被分为三类（见表1）：1. ESG（Environment, Social and Governance）指数，包括环境、社会及公司治理类指数；2. 环境生态指数，包括低碳、水资源、非矿物燃料类指数；3. 环保产业指数，包括资源管理、污染管理、清洁技术类指数。
发展特点
一是环保产业指数为主，ESG指数和低碳类指数兴起。原因在于：一是环保产业指数发展较早，且主题明确。二是国际主流指数公司，如道琼斯公司、富时集团等，拟借助其不断研发的ESG相关指数系列，推动其ESG信息披露标准发展为国际统一标准。三是随着全球气候变暖情况日益严重，越来越多关心温室气体影响的投资者开始关注碳效率、碳风险等低碳类指数。
二是绿色股票系列指数、特色指数众多，吸引金融机构参与其投资产品的开发。具体表现为：一是欧美资本市场中具有代表性的绿色股票指数，包括英国富时社会责任指数系列、标准普尔全球清洁能源指数及MSCI ESG系列指数，其背后都有相当大规模的跟踪该指数的投资基金。二是特色指数及其投资基金的开发，包括德意志银行x-trackers、标准美国碳减排基金及巴克莱银行的“全球碳指数基金”。三是纽约泛欧交易所、美国梅林银行、瑞士联合银行集团、英国维珍金融公司等国际金融机构现已开始参与降低环境风险的投资产品的开发工作。
三是以具体真实的环境信息为基础。原因在于：有着强制信息披露制度及对虚假信息严格的惩罚机制。国际上有28家交易所，包括英国、法国、加拿大、南非、巴西、澳大利亚、新加坡、印度等地的交易所，都制定了强制环境信息披露制度，要求其上市公司必须按一定标准披露环境、社会及公司治理方面的相关信息。美国《证券法》规定上市公司要披露财务和非财务的重要信息，包括环境负债、遵循环境和其他法规导致的成本等内容。美国证券交易委员会颁布的《92财务告示》要求上市公司及时准确的披露现存或潜在环境责任，对于不按照要求披露或者披露信息严重虚假的公司将处以50万美元以上的罚款并通过新闻媒体对其违法行为进行曝光。
四是有成熟的第三方自然资本数据提供和分析机构做支撑。绿色股票指数研发的一个重要基础是筛选股票的模型。目前，国际上已经有多家成熟的第三方相关机构为指数公司提供具体、可靠的上市公司自然资本数据及分析服务。如英国Trucost公司从事环境研究、数据规范和审核逾15年之久，拥有世界上最综合的企业环境数据库和先进的全球环境扩展输入产出模型，每年研究超过5000家上市公司及其他们的供应链，已对资产总额为20万亿美元的基金进行环境足迹分析。
五是“绿色投资者”初具规模，累积绿色投资资产巨大。所谓“绿色投资者”，指的是在不牺牲市场回报的前提下，愿意支持绿色上市公司的投资者。目前国际绿色投资者已初具规模，其中欧洲绿色投资者现占投资者总数的20%，原因在于：一是国际投资者以机构投资者为居多。随着不断增长的自然资源压力和更严格的环境监管环境，国际机构投资者更偏向投资收益稳定、绿色环保的金融产品，如英国电信集团养老基金、英国环境署养老基金、美国第二大养老金加州教师退休金和挪威政府养老基金等机构投资者都已将自然资本指标融入到其投资决策中。其中，英国电信集团养老基金已对富时全股指数投资1亿英镑。英国环境署的养老基金承诺未来5年将其90%、近29亿英镑的投资投向非石化能源产品。二是国际投资者具有较强的环保意识。欧洲各国广泛的环保意识和美国舆论界对环保事件的零容忍度使得投资者在关注上市公司投资回报的同时，更加愿意支持有利于环境保护的上市公司。
目前，绿色可持续发展行业已经成为一项重要的金融投资产业。根据欧洲可持续投资论坛（Europe-based National Sustainable Investment Forums，SIF）的统计，截至2014年，欧洲投资可持续、社会责任道德等各类绿色主题的资产达6.7万亿欧元。国际约有35%的专业管理投资资产价值明确了“社会责任投资”（social responsible Investment，SRI）的战略。多家养老基金、资产管理公司等机构投资者均确立了可持续、担当社会责任的投资使命，并制定系列战略以应对能源、环境、气候变化对长期投资经济价值的风险。2012〜2014年，国际社会责任投资资产从13.3万亿美元增至21.4万亿美元。
国内：初具规模，有待完善
我国绿色股票指数可分为三类：1. 可持续发展指数，主要是对企业在环境、社会责任、公司治理等方面的综合评价，可被细分为ESG、公司治理、社会责任等类别；2. 环保产业指数，主要涵盖资源管理、清洁技术和产品、污染管理等范围，可被细分为新能源、新能源汽车、环境治理等类别；3. 绿色环境指数，目前只包含了碳指数和海绵城市指数。国内绿色股票指数见表2。
发展特点
一是环保产业指数为主，但可持续发展指数规模较小，绿色环境指数刚刚起步。国内绿色股票指数目前以环保产业指数为主，且其发展与国外指数并无显著不同，原因在于环保产业指数主要是主题类指数，对产业有明确的界定范围。可持续发展指数规模较小，具体表现为国内可持续发展指数的平均规模为1亿〜2亿，主要原因在于国内没有可靠的环境信息作为基础以及国内投资者的关注不足。绿色环境指数刚刚起步，目前国内仅有两只绿色环境指数，首支绿色环境指数——上证180碳效率指数于2015年10月发布。
二是绿色股票指数及其投资产品的开发已经兴起。具体表现为：一是中证指数公司与上海证券交易所、北京环境交易所、财通基金管理有限公司等金融机构积极合作，现已成功推出19只绿色股票指数；二是截止到2016年7月中旬，国内基金管理机构已推出以环保、低碳、新能源、清洁能源、可持续为主题的基金约96只，规模约978.2亿元。其中指数型基金约53只，规模约462.9亿元。
三是指数编制多以模型模拟数据为基础，缺乏真实、可靠的环境信息。以上证180碳效率指数为例，其指数成分股中只有1家上市公司公布了碳足迹，4家公布了其能耗使用，其余上市公司的碳足迹都是通过Trucost公司的全球环境扩展输入产出模型计算得出。国内上市公司环境信息缺失的主要原因有：一是国内交易所尚未强制要求上市公司披露其环境信息；二是即使环保部等其他部委具有公开、易于获取的公司环境信息，但因环保监管不到位，其数据可靠性无法保证；三是缺少可靠的第三方上市公司自然资本披露、标准及分析机构；四是对自愿进行环境信息披露的上市公司激励措施不足，对造成环境事件的公司惩罚力度不够。
四是绿色投资者有待发展。绿色投资者发展不足的原因在于：一是绿色股票指数主要是主题类、长期的投资产品，具有收益持续稳定的特点，目标群体应是关注环保、特别是拥有长期资金的机构投资者。而我国投资者以个人投资者居多，且大多追求短期效益，相比于投资回报缓慢、投资周期较长的绿色股票指数产品，更愿意投资收益高、投资见效快的投资产品。二是基于国内多年粗放式经营生产方式的背景，国内投资者的环境保护意识不强。随着国内生态环境的不断恶化，国内投资者对绿色金融产品的投资意识才刚刚开始。
关于“绿指”体系的思考
一是健全绿色股票指数体系，发展系列指数、特色指数。从国内外绿色股票指数发展看，国内绿色股票指数起步较晚、类别较集中、规模较小，且尚未形成相关的系列指数、特色指数。因此借鉴国际指数发展特点，要发展绿色股票指数，首先需要健全绿色股票指数体系，可借助国内政府及社会大众对大气污染、碳排放等主题的普遍关注，发展绿色环境、环保产业等主题类的系列指数、特色指数，如碳系列指数及特色指数。从国际市场来看，低碳指数已经在全球有了较好的应用，比如富时指数推出的全股碳优化指数（FTSE ALL-SHARE Index）。该指数的低碳版在追踪英国主要指数——富时全股指数——金融表现的同时，将潜在的碳风险降低了20%。欧洲最大的养老基金之一——BT养老基金已对该指数投资了1亿英镑。另外，标准普尔也创立了美国和新兴市场的碳效率系列指数。在过去6年，该系列指数都实现了基准收益，并为投资者将碳排放的潜在风险降低了50%左右。
二是鼓励开发多种形式的绿色股票指数投资产品。鼓励境内资产管理机构开发多种形式的绿色股票指数投资产品，如鼓励构建多样化的绿色股票指数基金。绿色基金可以整合直接融资和间接融资，组合各类融资工具，降低融资成本。建议鼓励主动型、被动型、股债结合等多种形式的绿色股票指数基金产品的研发，以适应不同类型绿色主题、绿色项目的融资需求，加快建立支持绿色PPP项目的绿色基金体系。目前人民银行已经发行绿色债券，基金公司在设计绿色投资产品时，可多采用以股为主、股债结合的配置策略，增加投资的稳定性。
三是培育绿色投资者，鼓励长期机构投资者投资绿色证券产品。我国绿色投资者发展不足，要培育绿色投资者，一要加强对投资者进行针对性的绿色投资教育与服务，充分发挥媒体的舆论引导和宣传教育功能，引起社会对绿色投资的关注，完善健康的绿色投资环境；二要帮助被动式的机构投资者高效地识别资源利用效率高的低碳行业和股票，降低投资中的间接环境风险，并提高机构投资者的绿色投资比重；三要鼓励有影响力的证券机构投资者在投资决策中引入环境评估，引导社保、保险机构、养老金年金等长期机构投资者在选择投资产品时兼顾社会责任，发挥大型投资机构的示范作用，关注绿色投资，与绿色指数编制机构对接，让长期资金通过多样化的指数产品投资于绿色行业；四要通过帮助绿色企业降低融资成本，激励企业在生产经营中不断改善其环境表现和信息披露的方式，吸引更多的偏向绿色主题的资金，实现良性循环。以国内大型的综合指数为例，量化潜在的环境风险，分析环境风险如何影响投资收益；五要降低长期资本投资绿色股票体系的成本，例如降低基金管理费和相关税费，建立起绿色通道。
四是建立健全上市公司环境信息披露制度。真实、具体的上市公司环境信息披露制度是发展绿色股票指数的重要基础。一是建立统一的披露标准或参考国际已成熟的标准，如参考由世界资源研究所制定的温室气体核算体系进行企业碳核算和信息披露；二是强化和激励上市公司在环境信息方面的披露力度和可靠性，包括石化燃料使用、碳排放，污水、废气、固体废弃物等，在对主动自愿披露的上市公司给予一定的激励措施同时，加大对伪造环境信息上市公司的惩罚力度；三是通过监管或社会第三方机构，营造环境信息披露氛围，鼓励第三方机构积极参与绿色环境信息的采集和发布。
五是鼓励国际国内第三方自然资本披露、标准化和分析机构的发展。发展第三方自然资本披露、标准化和分析机构，一方面可弥补交易所无强制信息披露的空缺，为指数公司提供了标准化、可对比的上市公司自然资本数据，使得绿色股票指数的编制及投资者具有真实、可靠的上市公司环境信息；另一方面提供可筛选股票的自然资本分析模型，并可在数据缺失的情况下，通过数据分析模型模拟出可用数据，为发展绿色股票指数提供助力。
六是建立绿色股票评价体系，构建绿色股票库。目前绿色股票的内涵较为广泛，概念模糊。明确绿色股票的标准，同时借鉴国际经验并结合国内实际，建立起绿色股票评价体系，明确评价标准，构建绿色股票库，对健全绿色指数体系具有非常重要的指导意义。
（作者单位为中证金融研究院。本文在中证金融研究院马险峰副院长的指导下完成。研究工作得到中证指数有限公司的支持）
正文：
“绿色股票指数”是指根据特定标准对绿色股票进行评选，选取综合评分较高的上市公司为样本，根据其股票价格所设计并计算出来的股票价格指数，用以衡量绿色股票市场的价格波动情形。绿色股票指数的表现反映了过去能源结构在当前市场环境中所面临的困境，是绿色金融体系的重要组成部分。
发展绿色股票指数的意义主要有3个：1.通过提供具体可对比的绿色评选标准和数据分析模型，以市场化方式督促上市公司进行环境信息披露；2.可帮助投资者在不牺牲市场回报的情况下，选取绿色投资组合，因此有利于引导社会资本进入绿色产业，服务绿色经济发展；3.与传统股票指数相比，绿色股票指数选取的企业在社会责任方面表现良好，更关注长期成功，管理成本和投资风险较低，因此有利于增强市场抗风险能力，稳定资本市场运行。
国际：“绿指”众多，吸引金融机构参与
国际绿色股票指数现可被分为三类（见表1）：1. ESG（Environment, Social and Governance）指数，包括环境、社会及公司治理类指数；2. 环境生态指数，包括低碳、水资源、非矿物燃料类指数；3. 环保产业指数，包括资源管理、污染管理、清洁技术类指数。
发展特点
一是环保产业指数为主，ESG指数和低碳类指数兴起。原因在于：一是环保产业指数发展较早，且主题明确。二是国际主流指数公司，如道琼斯公司、富时集团等，拟借助其不断研发的ESG相关指数系列，推动其ESG信息披露标准发展为国际统一标准。三是随着全球气候变暖情况日益严重，越来越多关心温室气体影响的投资者开始关注碳效率、碳风险等低碳类指数。
二是绿色股票系列指数、特色指数众多，吸引金融机构参与其投资产品的开发。具体表现为：一是欧美资本市场中具有代表性的绿色股票指数，包括英国富时社会责任指数系列、标准普尔全球清洁能源指数及MSCI ESG系列指数，其背后都有相当大规模的跟踪该指数的投资基金。二是特色指数及其投资基金的开发，包括德意志银行x-trackers、标准美国碳减排基金及巴克莱银行的“全球碳指数基金”。三是纽约泛欧交易所、美国梅林银行、瑞士联合银行集团、英国维珍金融公司等国际金融机构现已开始参与降低环境风险的投资产品的开发工作。
三是以具体真实的环境信息为基础。原因在于：有着强制信息披露制度及对虚假信息严格的惩罚机制。国际上有28家交易所，包括英国、法国、加拿大、南非、巴西、澳大利亚、新加坡、印度等地的交易所，都制定了强制环境信息披露制度，要求其上市公司必须按一定标准披露环境、社会及公司治理方面的相关信息。美国《证券法》规定上市公司要披露财务和非财务的重要信息，包括环境负债、遵循环境和其他法规导致的成本等内容。美国证券交易委员会颁布的《92财务告示》要求上市公司及时准确的披露现存或潜在环境责任，对于不按照要求披露或者披露信息严重虚假的公司将处以50万美元以上的罚款并通过新闻媒体对其违法行为进行曝光。
四是有成熟的第三方自然资本数据提供和分析机构做支撑。绿色股票指数研发的一个重要基础是筛选股票的模型。目前，国际上已经有多家成熟的第三方相关机构为指数公司提供具体、可靠的上市公司自然资本数据及分析服务。如英国Trucost公司从事环境研究、数据规范和审核逾15年之久，拥有世界上最综合的企业环境数据库和先进的全球环境扩展输入产出模型，每年研究超过5000家上市公司及其他们的供应链，已对资产总额为20万亿美元的基金进行环境足迹分析。
五是“绿色投资者”初具规模，累积绿色投资资产巨大。所谓“绿色投资者”，指的是在不牺牲市场回报的前提下，愿意支持绿色上市公司的投资者。目前国际绿色投资者已初具规模，其中欧洲绿色投资者现占投资者总数的20%，原因在于：一是国际投资者以机构投资者为居多。随着不断增长的自然资源压力和更严格的环境监管环境，国际机构投资者更偏向投资收益稳定、绿色环保的金融产品，如英国电信集团养老基金、英国环境署养老基金、美国第二大养老金加州教师退休金和挪威政府养老基金等机构投资者都已将自然资本指标融入到其投资决策中。其中，英国电信集团养老基金已对富时全股指数投资1亿英镑。英国环境署的养老基金承诺未来5年将其90%、近29亿英镑的投资投向非石化能源产品。二是国际投资者具有较强的环保意识。欧洲各国广泛的环保意识和美国舆论界对环保事件的零容忍度使得投资者在关注上市公司投资回报的同时，更加愿意支持有利于环境保护的上市公司。
目前，绿色可持续发展行业已经成为一项重要的金融投资产业。根据欧洲可持续投资论坛（Europe-based National Sustainable Investment Forums，SIF）的统计，截至2014年，欧洲投资可持续、社会责任道德等各类绿色主题的资产达6.7万亿欧元。国际约有35%的专业管理投资资产价值明确了“社会责任投资”（social responsible Investment，SRI）的战略。多家养老基金、资产管理公司等机构投资者均确立了可持续、担当社会责任的投资使命，并制定系列战略以应对能源、环境、气候变化对长期投资经济价值的风险。2012〜2014年，国际社会责任投资资产从13.3万亿美元增至21.4万亿美元。
国内：初具规模，有待完善
我国绿色股票指数可分为三类：1. 可持续发展指数，主要是对企业在环境、社会责任、公司治理等方面的综合评价，可被细分为ESG、公司治理、社会责任等类别；2. 环保产业指数，主要涵盖资源管理、清洁技术和产品、污染管理等范围，可被细分为新能源、新能源汽车、环境治理等类别；3. 绿色环境指数，目前只包含了碳指数和海绵城市指数。国内绿色股票指数见表2。
发展特点
一是环保产业指数为主，但可持续发展指数规模较小，绿色环境指数刚刚起步。国内绿色股票指数目前以环保产业指数为主，且其发展与国外指数并无显著不同，原因在于环保产业指数主要是主题类指数，对产业有明确的界定范围。可持续发展指数规模较小，具体表现为国内可持续发展指数的平均规模为1亿〜2亿，主要原因在于国内没有可靠的环境信息作为基础以及国内投资者的关注不足。绿色环境指数刚刚起步，目前国内仅有两只绿色环境指数，首支绿色环境指数——上证180碳效率指数于2015年10月发布。
二是绿色股票指数及其投资产品的开发已经兴起。具体表现为：一是中证指数公司与上海证券交易所、北京环境交易所、财通基金管理有限公司等金融机构积极合作，现已成功推出19只绿色股票指数；二是截止到2016年7月中旬，国内基金管理机构已推出以环保、低碳、新能源、清洁能源、可持续为主题的基金约96只，规模约978.2亿元。其中指数型基金约53只，规模约462.9亿元。
三是指数编制多以模型模拟数据为基础，缺乏真实、可靠的环境信息。以上证180碳效率指数为例，其指数成分股中只有1家上市公司公布了碳足迹，4家公布了其能耗使用，其余上市公司的碳足迹都是通过Trucost公司的全球环境扩展输入产出模型计算得出。国内上市公司环境信息缺失的主要原因有：一是国内交易所尚未强制要求上市公司披露其环境信息；二是即使环保部等其他部委具有公开、易于获取的公司环境信息，但因环保监管不到位，其数据可靠性无法保证；三是缺少可靠的第三方上市公司自然资本披露、标准及分析机构；四是对自愿进行环境信息披露的上市公司激励措施不足，对造成环境事件的公司惩罚力度不够。
四是绿色投资者有待发展。绿色投资者发展不足的原因在于：一是绿色股票指数主要是主题类、长期的投资产品，具有收益持续稳定的特点，目标群体应是关注环保、特别是拥有长期资金的机构投资者。而我国投资者以个人投资者居多，且大多追求短期效益，相比于投资回报缓慢、投资周期较长的绿色股票指数产品，更愿意投资收益高、投资见效快的投资产品。二是基于国内多年粗放式经营生产方式的背景，国内投资者的环境保护意识不强。随着国内生态环境的不断恶化，国内投资者对绿色金融产品的投资意识才刚刚开始。
关于“绿指”体系的思考
一是健全绿色股票指数体系，发展系列指数、特色指数。从国内外绿色股票指数发展看，国内绿色股票指数起步较晚、类别较集中、规模较小，且尚未形成相关的系列指数、特色指数。因此借鉴国际指数发展特点，要发展绿色股票指数，首先需要健全绿色股票指数体系，可借助国内政府及社会大众对大气污染、碳排放等主题的普遍关注，发展绿色环境、环保产业等主题类的系列指数、特色指数，如碳系列指数及特色指数。从国际市场来看，低碳指数已经在全球有了较好的应用，比如富时指数推出的全股碳优化指数（FTSE ALL-SHARE Index）。该指数的低碳版在追踪英国主要指数——富时全股指数——金融表现的同时，将潜在的碳风险降低了20%。欧洲最大的养老基金之一——BT养老基金已对该指数投资了1亿英镑。另外，标准普尔也创立了美国和新兴市场的碳效率系列指数。在过去6年，该系列指数都实现了基准收益，并为投资者将碳排放的潜在风险降低了50%左右。
二是鼓励开发多种形式的绿色股票指数投资产品。鼓励境内资产管理机构开发多种形式的绿色股票指数投资产品，如鼓励构建多样化的绿色股票指数基金。绿色基金可以整合直接融资和间接融资，组合各类融资工具，降低融资成本。建议鼓励主动型、被动型、股债结合等多种形式的绿色股票指数基金产品的研发，以适应不同类型绿色主题、绿色项目的融资需求，加快建立支持绿色PPP项目的绿色基金体系。目前人民银行已经发行绿色债券，基金公司在设计绿色投资产品时，可多采用以股为主、股债结合的配置策略，增加投资的稳定性。
三是培育绿色投资者，鼓励长期机构投资者投资绿色证券产品。我国绿色投资者发展不足，要培育绿色投资者，一要加强对投资者进行针对性的绿色投资教育与服务，充分发挥媒体的舆论引导和宣传教育功能，引起社会对绿色投资的关注，完善健康的绿色投资环境；二要帮助被动式的机构投资者高效地识别资源利用效率高的低碳行业和股票，降低投资中的间接环境风险，并提高机构投资者的绿色投资比重；三要鼓励有影响力的证券机构投资者在投资决策中引入环境评估，引导社保、保险机构、养老金年金等长期机构投资者在选择投资产品时兼顾社会责任，发挥大型投资机构的示范作用，关注绿色投资，与绿色指数编制机构对接，让长期资金通过多样化的指数产品投资于绿色行业；四要通过帮助绿色企业降低融资成本，激励企业在生产经营中不断改善其环境表现和信息披露的方式，吸引更多的偏向绿色主题的资金，实现良性循环。以国内大型的综合指数为例，量化潜在的环境风险，分析环境风险如何影响投资收益；五要降低长期资本投资绿色股票体系的成本，例如降低基金管理费和相关税费，建立起绿色通道。
四是建立健全上市公司环境信息披露制度。真实、具体的上市公司环境信息披露制度是发展绿色股票指数的重要基础。一是建立统一的披露标准或参考国际已成熟的标准，如参考由世界资源研究所制定的温室气体核算体系进行企业碳核算和信息披露；二是强化和激励上市公司在环境信息方面的披露力度和可靠性，包括石化燃料使用、碳排放，污水、废气、固体废弃物等，在对主动自愿披露的上市公司给予一定的激励措施同时，加大对伪造环境信息上市公司的惩罚力度；三是通过监管或社会第三方机构，营造环境信息披露氛围，鼓励第三方机构积极参与绿色环境信息的采集和发布。
五是鼓励国际国内第三方自然资本披露、标准化和分析机构的发展。发展第三方自然资本披露、标准化和分析机构，一方面可弥补交易所无强制信息披露的空缺，为指数公司提供了标准化、可对比的上市公司自然资本数据，使得绿色股票指数的编制及投资者具有真实、可靠的上市公司环境信息；另一方面提供可筛选股票的自然资本分析模型，并可在数据缺失的情况下，通过数据分析模型模拟出可用数据，为发展绿色股票指数提供助力。
六是建立绿色股票评价体系，构建绿色股票库。目前绿色股票的内涵较为广泛，概念模糊。明确绿色股票的标准，同时借鉴国际经验并结合国内实际，建立起绿色股票评价体系，明确评价标准，构建绿色股票库，对健全绿色指数体系具有非常重要的指导意义。
（作者单位为中证金融研究院。本文在中证金融研究院马险峰副院长的指导下完成。研究工作得到中证指数有限公司的支持）
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