美联储解读：社区银行、小企业信贷与互联网金融

社区银行一直是美国民众和中小企业的核心金融服务提供者。尽管过去数年的环境富于挑战性，但社区银行在一些关键细分市场上仍持续发挥重要作用。

今天我重点分析这些细分市场中最重要一个——小企业信贷，并探讨社区银行的传统角色可能如何受到互联网贷款机构不断增长作用的影响。有观点认为，互联网贷款平台是对社区银行传统核心业务的一个挑战。但同样可能的是，社区银行和互联网金融各自不同的优势在向小企业提供信贷中可以相互补充和协作，但同时也要认识到，银行和借款人必须管理好某些重大风险。通过共同努力，贷款人、借款人和监管机构就会有助于实现积极成果，即强化信贷渠道，并主动管理可能存在的风险。

小企业是美国经济一个庞大的、事关生死的组成部分。小企业的活力又主要取决于其能否获得信贷。

超过3/4美国企业的雇员人数少于10人，另外近1/4的企业雇员人数为10～500人。除了占美国企业的绝大多数外，小企业的就业人数约占私营部门就业人数的一半。小企业，尤其是新设立的小企业，是美国经济中净增就业的主要来源。因此，确保信用良好的小企业能获得信贷至关重要。

以往讨论小企业及其信贷需求问题时，人们通常忽视了小企业之间的巨大差异，以及由此产生的不同信贷需求。小企业包括水暖工和电工、诊所和牙医诊所、洗衣店和发廊、餐馆和杂货店，也包括快速增长的科技创业企业和小型制造商。小企业的规模也差异极大，从零雇员（占小企业很大部分）到几百雇员（占小企业很小部分）。尽管有些企业希望快速成长，但许多小企业根本不可能发展成很大规模；有些小企业有经过审计的财务报表，但大多数没有；有些企业拥有可以抵押的资产，但很多则没有；有些小企业拥有长期、稳健的盈利业绩历史，但其他的则存续时间较短，或者盈利记录参差不齐。

不足为奇，小企业的信贷需求也存在显著差异。从事知识或服务行业的微小企业，可能只有很小或根本没有信贷需求。规模较大的小企业，以及需要在大量设备或维持大量存货的企业，一般会有较大的信贷需求。在需要信贷的小企业中，融资可能用于管理现金流、购买或维护不动产和设备、建立库存，或扩大经营等不同目的。根据这些需求，企业可能需要定期贷款、资本租赁、授信或信用卡贷款。小企业的特征及其信贷需求的性质将究竟哪一类贷款人最适合相应需求。

社区银行（本文定义是资产总额小于100亿美元的银行）长期以来一直是小企业信贷的主要提供者，而且今天可能依然拥有满足许多小企业信贷需求的最优商业模式。但技术变革已造成这一领域竞争的增加，竞争者包括大型银行和近年来兴起的另类贷款机构。

大型银行在2003～2008年增加了小企业贷款。虽然在本次金融危机爆发后，大型银行的此类贷款有所减少，但自2011年以来，大型银行对小企业的贷款恢复增长。与此同时，危机前，社区银行的小企业贷款只有小幅增长，而在2009～2013年则出现了下降，此后保持平稳。结果是，在过去10年里，社区银行的小企业贷款（指初始本金不超过100万美元的贷款）余额在商业银行中的份额呈现下降趋势。尽管存在下降趋势，但社区银行的小企业贷款余额仍占整个商业银行的比重约为50%，远远超过它们占商业银行资产和存款总额20%的比重。

为认清社区银行发挥的重要作用，可以具体分析大型银行与小型银行小企业贷款的差异。虽然大型银行和小型银行目前提供的小企业贷款的金额相当，但两者一般向不同类型的借款人提供不同类型的贷款，使用不同贷款审核方法。一方面，大型银行一般在提供基于交易的贷款方面有优势，即根据定量信息进行贷款审核，如财务比率、抵押品或信用评分等；另一方面，小型银行在提供基于关系的贷款方面有优势，即根据特殊情景或定性信息进行贷款审核，如企业主的品格和可靠性，以及社区的需求等。

使用金融机构向监管部门提交的财政报告（Call Report）中的数据，按照贷款规模对企业贷款进行细分，我们发现，过去10年中，社区银行流失的份额的大部分是非常小额的贷款，即初始本金低于10万美元的贷款。在这类所谓“微型贷款”中，大型银行的份额从2005年的42%上升到2015年的67%。相反，同期，大型银行较大金额的小企业贷款，即初始本金在10万～100万美元，其余额的市场份额则增长比较缓慢，从39%增长到43%。微型企业贷款的审核主要或完全基于信用评分，因为如果使用成本更高的传统审核方法，则微型贷款就无法盈利。因此，大型银行的微型企业贷款份额的增长很可能是因为其在基于信用评分的贷款领域具备规模经济优势。

本金在10万～100万美元之间的企业贷款审核一般不完全根据信用评分，这或许是因为贷款人不愿在没有传统审贷方式的优势的情况下承担与较大金额相关的风险。对这类贷款来说，社区银行通常是提供贷款的合适选择。对本地情况的了解和与所服务社区的密切联系，使社区银行家们能深入了解本地企业，从而使其可以审慎地向在其他情况向可能被认为信用条件不足的借款人提供信贷。若干实证研究确认，关系是影响向小企业提供信贷及其条件的重要因素。

同理，将财政报告数据进一步细分，将工商业贷款（C&I）和商业房地产贷款分开，我们会发现，虽然社区银行的小额工商业贷款的份额从2005年的54%下降到2015年的40%，但它们的小额商业房地产贷款的份额一直相对稳定，仅从66%小幅下降到63%。与大型、地域分布广的银行相比，社区银行对所在社区的熟悉以及对本地经济条件的了解，在审核商业房地产贷款方面具有优势。

鉴于大型银行不太可能像社区银行一样熟悉本地经济条件或擅长于小企业关系贷款，因此，大型银行在这一贷款领域的扩张可能会受制于一定局限。

近年来，互联网另类贷款机构也涉足小企业贷款领域。互联网贷款机构对传统银行的影响引发诸多猜测：互联网金融是否会打乱传统银行的业务？抑或拓宽其领域？或两者兼而有之？

我们将探讨的范围集中于非银行互联网贷款机构或互联网平台贷款机构，特别需要强调的是，互联网领域是高度动态变化的，诸多商业模式不断涌现并演变发展。我主要介绍两种商业模式，我认为这两种模式是经过检验的，很可能证明比其他模式更加成功。其他模式可能会做出调整，并引发我们修正对互联网贷款机构的市场细分。

第一类是线上资产负债表贷款机构（online balance sheet lenders），一般使用自有资金发放小企业信贷产品，贷款发起直接通过其平台，或间接通过经纪商或推荐协议。这类机构包括OnDeck、Square Capital、Fundation、CAN Capital、Kabbage和PayPal Credit等，其提供的信贷产品一般是短期的，包括贷款、授信或现金预支等业务。

第二类是P2P（peer to peer）贷款平台。与前者不同，P2P是作为中介机构，连接贷款人和借款人的需求，并帮助投资者挑选和购买满足其投资标准的贷款。这类贷款机构可以是个人、银行或机构投资者，具体公司有Prosper、Lending Club和Funding Circle等。

尽管有关互联网金融的数据有限，但现有数据显示，自本次金融危机以来，各类互联网另类贷款机构占有的贷款市场份额虽然不大，但增长迅速。从总量上讲，自2005年以来，这类机购的贷款余额每年呈现成倍增长的趋势。据估算，2014年，互联网贷款机构共发起120亿美元贷款，其中无担保消费贷款70亿美元，小企业贷款50亿美元。尽管这只占美国无担保消费贷款和小企业贷款总量很小一部分，但其增长速度之快有目共睹。

互联网信贷的增长主要得益于对技术的创新性应用，使贷款平台可以理顺并自动化贷款申请、快速完成贷款审核以及风险定价，并向贷款申请人提供快速信贷决策和资金使用。互联网贷款机构使用算法迅速对贷款申请做出决定，通常考虑来源渠道多样化的信息，此类信息在银行贷款审核中一般不涉及，例如，小企业贷款审核的综合信息来源可能包括网上银行、会计、账目、信用卡、货运、供货商和社交媒体等。因此，传统银行一般将信用评分作为审核消费贷款和多数小额小企业贷款的依据，而互联网贷款机构则会分析更多样化的数据，从而开发不同的指标来度量和定价贷款风险。目前，大型平台一般提供线上或移动贷款申请，这使消费者和小企业主能够很容易地提交信息，并汇总大量数据以完成贷款申请。

尽管贷款利率因平台和借款人的情况而异，但如果考虑发起费用和还款期限，由互联网贷款机构提供的小额贷款和信用产品的平均利率一般高于传统银行提供的产品。研究报告显示，为了简易的申请程序、快速决策和尽早获得资金，某些借款人愿意支付更高利率。

虽然有观点认为，互联网贷款机构对传统银行是一种威胁，但银行正在越来越多地寻求与互联网贷款机构合作的方式，包括通过购买贷款和客户推荐协议。社区银行购买由互联网贷款机构发起的贷款主要是无抵押的消费贷款。近年来由于社区银行持有的无抵押消费贷款余额的占比一直在下降，一些银行已经开始与互联网贷款机构合作，以增加此类贷款的数量和将贷款组合多样化。近期BancAlliance（一家由约200家社区银行组成的联盟体）与Lending Club建立了合作关系，购买在Lending Club平台上发起的消费贷款。另外，Western Independent Bankers（一家由约160家社区银行组成的联盟体）与Prosper建立了合作关系，鼓励成员银行使用Prosper的平台，帮助自己的客户申请消费贷款。

与消费贷款业务不同，到目前为止建立的小企业贷款合作关系主要是基于收费的推荐合作。在这种合作关系中，银行向互联网贷款机构推荐一些小企业客户，这些客户一般申请的贷款数量推荐银行可能认为审核和管理成本太高，尤其是金额低于10万美元的贷款。例如在2014年，OnDeck宣布与BBVA Campass和Profitstars LendingNetwork两家社区银行机构【后者是美国独立社区银行家协会优质服务提供者（Independent Community Bankers of America Preferred Service Provider）项目的一个组成部分】开展小企业贷款推荐合作。

近期宣布的另一类合作关系涉及互联网贷款机构和“社区发展金融机构”（CDFIs），后者向低收入和服务不足的借款人及社区提供贷款。这类合作可以使“社区发展金融机构”免费或以低成本使用互联网贷款机构的技术平台，以便贷款审核过程更快，成本更低。此类合作目前还处于早期阶段。

▲ 与大型、地域分布广的银行相比，社区银行对所在社区的熟悉以及对本地经济条件的了解，在审核商业房地产贷款方面具有优势

整个联储系统一直都在认真关注互联网贷款业务的发展，并在过去几年里深入调研了几家此类机构，以便更多了解该行业的发展情况、技术使用和商业模式，同时也与银行家们一起分析这些情况对市场的影响。近期，若干互联网另类贷款机构也参与了我们同社区发展金融专家们举办的活动，探讨如何利用平台贷款技术更好地服务中低收入借款人和小微企业主。

我们希望更好地理解技术进步带来的机会，因为技术进步会产生新数据，有助于贷款人将信贷提供给更为多元化的小企业借款人。在某些情况下，社区银行与互联网平台之间的合作会有助于增加消费者和小企业获得信贷的机会，也有助于银行保持和扩展其客户基础。

作为监管机构，我们也希望帮助各类利益相关方认真预测和管理有关风险。当然，在引入新产品和服务时，第三方和卖方风险永远是银行考虑的因素。在与互联网贷款机构开展合作时，为了避免出现不希望看到的结果，花时间去识别和缓释风险是银行应当采取的审慎步骤。此外，在购买贷款时，银行还应当考虑这种合作是否可以提供将资产组合多元化的新机遇，以及这类合作是否带来机遇，让银行提供对银行自身及其客户而言都具备良好战略契合度的新产品。

对银行来说，认真考虑监管合规问题同样重要。在购买由互联网贷款机构发起的消费贷款时，银行需要检查贷款发起和审核方法是否涉及公平信贷，是否存在不公平或欺诈行为等问题。由于在信贷决策时使用的计算算法利用了非传统数据来源，所以尤其要确保这种做法不会导致区别对待，或对禁止的贷款项目有不同审核结果。

除了上述风险，银行还应当考虑各种其他风险，包括购买贷款产生的信用风险，以及如果向互联网贷款机构推荐借款人出现违约后所面临的声誉风险等。

前面的风险主要是从银行的角度考虑与互联网贷款机构合作时的风险。另一类是使用互联网贷款机构的小企业借款人需要考虑的问题。一部分人担心与某些互联网贷款产品相关的平均成本较高，另一部分人则关注一些小企业借款人可能很难充分理解各种贷款产品的条件，或贷款变为分级债务（Layered debt）后所面临的风险，这种风险可能对企业的生存构成威胁。根据一些业内人士近期建议，互联网贷款机构应当遵守一些自愿指导原则，将最佳实践做法标准化并缓释上述风险。对行业参与者的这种自律政策是否充分，现在做出判断还为时过早。即使有了这些自律政策，还需要监管机构在确定和实施标准方面发挥更大作用，这些标准应当更广泛地应用到整个行业。

毫无疑问，持续的技术进步和不断变化的贷款竞争环境会继续存在，并使主要向小企业提供信贷的社区银行同时面临机遇和挑战。随着互联网贷款平台和社区银行业务模式的不断演变，我坚信社区银行在小企业贷款领域会继续发挥重要作用。与客户的密切联系和对社区的充分了解是社区银行的核心竞争力。在服务小企业的关键银行业务需求方面，即使利用非传统的数据来源和电子化审核平台可以加快贷款决策，但社区银行的这种核心竞争力仍会有强大威力，尤其是面向小额贷款领域。