REITs的中国实践！中国资产证券化第7次研讨将于9月召开

美国从上世纪60年代以来，房地产金融领域中最有影响力的创新金融产品为MBS（房产抵押支持证券）与REITs（房地产投资信托基金）。MBS与REITs不但改变了房地产类企业的融资方式，而且改变了房地产行业的商业模式与竞争格局。

通过MBS，房地产开发企业可以融入长达10年以上的能够匹配项目运作周期的低成本资金。通过REITs，商业地产公司从“重资产”的房地产开发、运营企业转型为“轻资产”房地产资产管理人。借助资本市场的融资渠道与REITs的税收优势，挤压非REITs类房地产公司。更有私募基金、投资银行如黑石、高盛等借助MBS、REITs、有限合伙基金等工具，利用金融行业的人才优势，跨界竞争，令众多房地产公司措手不及。

是以，苏宁云商私募REITs一出，市场侧目；鹏华-万科前海公募REITs获批，万众瞩目。无论是房地产从业人员还是金融从业人员，都敏感的察觉到这些产品创新带来的挑战与机遇。

1、REITs的中国实践和创新？

2、REITs的开展对房地产公司当期的意义？有专家认为一类是以万达为代表的准备轻装上阵的房地产公司，将所持有的物业全部卖给reits，另一类是不想出售物业，而只是想借助REITS筹集低成本的房地产开发建设资金。两者是否可行。

3、税收是否是阻碍我国REITS市场发展的重要难题？

4、中国房地产企业到境外开展reits业务，可以做到完全将物业出售给REITS。所面临的税收和外汇管理问题。

《当代金融家》资产证券化栏目主任 闵文文

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