很多保险公司（尤其是中小型直保公司）在建设风险偏好体系方面存在困难，本文尝试画出的风险偏好体系建设路线图，可供保险同业参考。
对大多数保险公司而言，风险偏好体系还属于新生事物。虽然商业银行、国际同业已有相关经验，但由于风险偏好体系被认定为商业秘密，其全貌并不对外公开。至于公开的资料，秀人以鱼的不少，授人以渔的不多；理论性的不少，实务性的不多；难以直接参考。
建设要素
全面风险管理是公司董事会、管理层与所有员工的有机联动，是在公司的风险偏好范围内管理各类风险，实现经营目的的过程。风险偏好是全面风险管理的内核，也是风险管理过程的出发点和最终目标。
那么，何谓风险偏好？风险偏好是公司在实现战略目标过程中，愿意且能够承担的风险数量和种类，为战略制定、经营计划实施以及资源分配提供指导，通常以陈述书形式体现，以定性描述为主。在日常经营中，则需要通过风险容忍度和风险限额落实到经营管理中。
风险容忍度是指在公司经营目标实现的过程中，针对既定风险水平出现的差异的可接受程度，通常以负面目标的方式表达，体现一定置信度下的可容忍波动幅度，如某类风险或某种情况（“十年一遇”或“99.5%置信度下”）造成的损失（波动幅度）最多不超过一定金额或比例。风险容忍度是风险偏好的具体体现，一般采用定量与定性相结合的方式确定，与风险偏好保持一致。
风险限额是对风险容忍度的进一步量化和细化。公司在风险容忍度范围内，根据不同风险类别、业务单位、产品类型特征等，制定风险限额。在进行风险偏好传导时，风险容忍度需要通过限额的方式体现在公司日常管理中。
总体上，风险偏好、风险容忍度与风险限额共同构成了风险偏好体系（或风险战略），其各要素的层级关系可以概括如下：风险偏好是公司愿意承担的风险水平，决定了一个公司承受风险的底线，风险容忍度是公司在某个风险类别承受的最大风险水平，风险限额是不同业务单位和类别风险关键指标的具体阈值，这三个概念依次细分，自上而下形成金字塔式的排列结构（图1）。
图1 风险偏好体系层级关系
风险偏好由陈述书的方式体现，一般需要阐述几方面内容：资本金、盈利性、流动性与资产负债管理、操作与声誉和其他。其中，资本金方面，主要描述偿付能力、资本充足率以及外部评级的目标；盈利性方面，主要描述长期盈利和对盈利水平波动的目标；流动性与资产负债管理方面，主要描述流动性与资产负债管理的目标；操作与声誉方面，主要描述对操作风险和声誉风险的管理目标；其他方面，主要描述对监管风险的管理目标以及对特定风险的态度。
风险容忍度是对不确定性的容忍程度，是风险偏好的延伸，可采用概率方式和确定性方式进行设置（表1）。其中，对于数据基础完备、计量工具完善的机构，如预测模型比较可靠，可参考方式一设置风险容忍度。对于其他机构，尤其是处于初步建立风险偏好体系的机构，则推荐参考方式二设置风险容忍度。
风险限额是将风险偏好和风险容忍度传导到日常工作中的关键环节（表2）。
表1 风险偏好陈述暨风险容忍度设置方式示例
表2 风险限额设置方式示例
建设流程
风险偏好体系的建设，通常可采用三种方法：自上而下法、自下而上法和混合法。
自上而下法，适用于董事会和管理层对市场的把握程度远超过业务部门的情况。
自下而上法，适用于业务部门对市场的了解远超过董事会和管理层的情况。
混合法，适用于其他情况，是前两种方法的折中。一方面，由董事会确定风险偏好和风险容忍度；另一方面，由业务部门对业务发展和风险情况进行预计，管理层将两方面情况进行汇总研究后，提出既反映业务实际、又体现董事会意图的风险偏好体系，报请董事会批准执行。
具体到工作实践中，则大多采用混合法建设风险偏好体系。具体流程包括：董事会确定资本投入情况和投资回报率（ROE）要求；业务部门上报业务计划、资本占用计划和预计风险资本收益率（RAROC）；管理层确定经营计划（含业务计划、资本占用计划、投资回报率、风险资本收益率、风险偏好、风险容忍度和风险限额建议），上报董事会（其原则是充分利用股东投入的资本，尽量满足股东的投资回报率要求）；将资本优先配置给风险资本收益率高的业务，有长期战略考虑的除外；董事会审批经营计划（含风险偏好、风险容忍度和风险限额）；管理层发布经营计划，监控执行情况，如有偏差，提出调整建议。
建设原则
目前，很多保险公司（尤其是中小型直保公司）在建立风险偏好体系方面还存在不少困难，主要体现在以下方面。
一是风险管理理念落后。虽然绝大部分保险公司在关注市场规模、盈利情况的同时，也很重视偿付能力水平高低，但对于风险管理的重视程度还有待提高。风险管理在其经营目标制订和日常管理中，处在若有若无的半隐身状态。具体表现为：没有专门的风险管理统筹部门，保险风险、市场风险、信用风险、操作风险等风险存在分散管理、多头管理的情况，缺乏有效抓总，经营计划和重大战略调整缺乏风险评估，风险管理与内控合规管理混为一谈等。
二是制度建设有所欠缺。风险处于承保、投资等部门的自发管理状态，风险管理要求以定性为主、定量为辅的方式融入到具体业务规定中。在公司层面缺乏风险管理基本制度，风险偏好体系的制定与执行就缺乏制度保障，将直接导致风险管理组织架构不明、职责不清。
三是工具建设基础较差。除部分寿险公司和少数财险公司外，绝大多数保险公司尚未开发经济资本模型、财务分析模型等技术工具。已经开发有上述模型的，由于数据基础差等原因，大多处于应用研究阶段，难以真正使用。
保险业正处于转型升级的关键时期。构建并完善全面风险管理体系，增强抵御系统性风险的能力，是监管机构和保险公司的一项重要任务。这项任务的核心工作之一，就是建立风险偏好体系。为此，各保险公司有必要在以下方面尽快完善自身建设，从而增强风险防控能力。
首先，升级风险管理理念。保监会在阐述“偿二代”监管规则的《风险管理要求与评估（征求意见稿）》中，就全面风险管理体系建设提出了明确要求，包括管理制度、组织架构、考核机制、管理目标、工具方法等方面。从国际经验看，虽然监管要求是推动全面风险管理体系建设的主要驱动力，但要真正发挥全面风险管理的作用，还有赖于保险机构真正认识到风险管理的价值，升级风险管理理念。
其次，加强制度建设。保险机构有必要建立全面风险管理基本制度，明确风险管理目标、风险管理组织架构、各方职责、风险偏好体系的建立与落实机制，为全面风险管理和风险偏好体系建立与落实提供制度保障。
最后，加强工具建设。包括经济资本模型在内的各项工具建设，提高各类方法和模型的精度，待条件具备后再运用到风险管理中。
（作者为中国出口信用保险公司精算责任人，本文刊载于《当代金融家》杂志2014年第12期）
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