演讲人/钱军 上海高级金融学院金融学教授、DBA\EMBA\EE联席项目主任、中国金融研究院副院长
利率市场化的必要性
为什么要利率市场化？非常简单，市场要起到资源调配的主导作用。利率实际上是资本市场的价格，市场就是以价格为信号来主导所有参与者的行为。
资本市场的核心元素是利率，为什么在很多情况下，我们先看到的不是利率市场化而是利率管制？主要原因是，在一个国家经济发展初期，通过控制利率尤其是控制存款利率，可以为需要大规模投资的行业提供较低的融资成本。
然而，中国的经济已从依靠大规模投资发展到靠内需拉动经济增长的环节，所以现在利率管制导致的问题要多于利率放开所可能产生的问题。
利率管制导致如下问题：
首先，在存款利率长期偏低的条件下，银行因贷款给中小企业风险较高，缺乏激励机制，所以大多数银行并不愿意贷款给中小企业。
其次，利率管制，尤其是存款利率太低，很多低利率的存款流到不受监管或不受严格监管的影子银行，造成影子银行的隐性风险加大。
最后，国家宏观调控的主要目标是控制总货币发行量，而以美国为代表的发达国家以调整基础利率为宏观调控的核心工具，比控制总货币发行量更有效。
中小银行vs大型银行
中小银行和民营银行最大的优势是其更贴近个人和家庭。中国银行业贷款结构与美国的银行差别非常明显。美国任何一家商业银行的贷款，2/3以上的信贷投放以上供给个人和家庭，主要是房贷、车贷和其他消费贷款。而中国大型银行的贷款，主要是企业贷款。因此，中小银行最大的发展空间是发展个人和家庭贷款。在企业贷款方面，中小银行的优势是中小微企业。中小银行立足于社区、立足于当地市场，对社区里的家庭和企业等有深入了解，这是大银行无法比拟的优势。另外，中小银行有市场化的激励机制，大型银行则没有这么灵活。
存款利率放开的主要问题是存款利率离市场均衡利率到底有多远？从现状看，现行管制下的利率与推算出来的市场均衡利率存在一定差距。因此，利率市场化后，存款利率在短期内上升的概率非常大。在这种情况下，存款缺失可能成为一个较大问题，需要各银行做好风控准备。按照国际惯例来讲，应当先推出存款保险制度，再有利率市场化。
（本文据钱军在“2014年中国中小银行发展高峰论坛暨第三届最佳中小银行评选颁奖典礼”上的演讲整理，刊载于《当代金融家》杂志第9期）
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